對賭協議是什么意思？有哪些條款？
| ？有哪些條款？ 對賭協議又叫作估值調整協議，指的是投資方與融資方在達成協議時，雙方對于未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種估值調整協議權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。 通常目標企未來的績與上市時間是對賭的主要內容，與此相對應的對賭條款主要有估值調整條款、績補償條款與股權回購條款。 估值調整是指，PE機構對目標企投資時，往往按市盈率法估值，以固定的P/E值與目標企當年預測利潤的乘積，作為目標企的最終估值，以此估值作為PE投資的定價基礎;PE投資后，當年利潤達不到約定的利潤標準時，按照實際實現的利潤對此前的估值進行調整，退還PE機構的投資或增加PE機構的持股份額。 績補償是指投資的時候，目標企或原有股東與PE機構就未來一段時間內目標企的經營績進行約定，如目標企未實現約定的績，則需按一定標準與方式對PE機構進行補償。 股權回購指的是，投資時目標企或原有股東與PE機構就目標企未來發展的特定事項進行約定，當約定條件成熟時，PE機構有權要求目標企或原有股東回購PE機構所持目標公司股權。 |
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