什么是債權融資
| 一、什么是債權融資？ 債權融資也有叫債券融資，是有償使用企外部資金的一種融資方式。包括：銀行貸款、銀行短期融資（票據、應收賬款、信用證等）、企短期融資券、企債券、資產支持下的中長期債券融資、金融租賃、政府貼息貸款、政府間貸款、世界金融組織貸款和私募債權基金等等。 債權融資所獲得的資金，企首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債券人償還資金的本金。債權融資的特點決定了其用途主要是解決企營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的支；股權融資是指企的股東愿意讓出部分企所有權，通過企增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企的贏利與增長。股權融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以充實企的營運資金，也可以用于企的投資活動。 二、債權融資與股權融資的不同 （一）風險不同 對企而言，股權融資的風險通常小于債權融資的風險，股票投資者對股息的收益通常是由企的盈利水平和發展的需要而定，與發展公司債券相比，公司沒有固定的付息壓力，且普通股也沒有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風險，而企發行債券，則必須承擔按期付息和到期還本的義務，此種義務是公司必須承擔的，與公司的經營狀況和盈利水平無關，當公司經營不善時，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導致資金鏈破裂而破產，因此，企發行債券面臨的財務風險高。 （二）融資成本不同 從理論上講，股權融資的成本高于負債融資，這是因為：一方面，從投資者的角度講，投資于普通股的風險較高，要求的投資報酬率也會較高;另一方面，對于籌資公司來講，股利從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發行費用一般也高于其他證券，而債務性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權融資的成本一般要高于債務融資成本。 （三）對控制權的影響不同 債券融資雖然會增加企的財務風險能力，但它不會削減股東對企的控制權力，如果選擇增募股本的方式進行虹信融資，現有的股東對企的控制權就會被稀釋，因此，企一般不愿意進行發行新股融資，而且，隨著新股的發行，流通在外面的普通股數目必將增加，從而導致每股收益和股價下跌，進而對現有股東產生不利的影響。 （四）對企的作用不同 發行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經營和抵御風險的基礎，主權資本增多有利于增加公司的信用價值，增強公司的信譽，可以為企發行更多的債務融資提供強有力的支持，企發行債券可以獲得資金的杠桿收益，無論企盈利多少，企只需要支付給債權人事先約好的利息和到期還本的義務，而且利息可以作為成本費用在稅前列支，具有抵稅作用，當企盈利增加時，企發行債券可以獲得更大的資本杠桿收益，而且企還可以發行可轉換債券和可贖回債券，以便更加靈活主動的調整公司的資本結構，是其資本結構趨向合理。 三、企債權融資方式有哪幾種 企債務融資常見有下列四類： （一）銀行信貸銀行信貸是企最重要的一項債務資金來源，在大多數情況下，銀行也是債權人參與公司治理的主要代表，有能力對企進行干涉和對債權資產進行保護。但銀行信貸在控制代理成本方面同樣存在缺陷：流動性低，一旦投入企則被“套牢”；信貸資產缺乏由充分競爭產生的市場價格，不能及時對企實際價值的變動做出反應；面臨較大的道德風險，尤其是必須經常面對借款人發生將銀行借款挪作他用或改變投資方向，以及其他轉移、隱匿企資產的行為。債務人的道德風險由于銀行不能對其債權資產及時準確地做出價值評估而難以得到有效的控制。 （二）企債券債券融資在約束債務代理成本方面具有銀行信貸不可替代的重要作用。首先，企債券通常存在一個廣泛交易的市場，投資者可以隨時予以出售轉讓。這就為債權投資人提供了充分的流動性可以降低投資的“套牢”效應，也即是降低了投資的專用性。其次，債券對債權融資代理成本的約束還通過“信號顯示”得以實現。由于債券存在一個廣泛交易的市場。其價格能對債券價值的變化做出及時的反應，并且，債券的價格變動還將反映出企整體債權價值和企價值的變化。企債券實際上起到了一個”顯示器”的作用，可以使債權人及時發現債權價值的變動。尤其是在發生不利變動時迅速采取行動來降低損失。 （三）商信用商信用是期限較短的一類負債，而且一般是與特定的交易行為相聯系，風險在事前基本上就能被“鎖定”所以它的代理成本較低。但是，由于商信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權人對企的影響很弱，大多處于消極被動的地位，即使企出現濫用商信用資金的行為，債權人也很難干涉。 （四）租賃融資租賃融資作為一種債務融資方式，最大的特點是不會產生資產替代問題，因為租賃品的選擇必須經過債權人（租賃公司）審查，而且是由債權人實施具體的購買行為，再交付到企手中。而且，在債務清償之前，債權人始終擁有租賃品在法律上的所有權，對企可能的資產轉移或隱匿行為都能產生較強的約束。從這個角度來看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權融資顯然要低得多。 以上是小編為您整理的關于 什么是債權融資的內容，希望對您有所幫助。 |
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