上市公司股權激勵股票來源有哪些
| 上市公司股權激勵股票來源有哪些 我國上市公司股權激勵的股票來源方式主要有定向增發、回購股票、股東轉讓、留存股票等四種。一個理想的激勵股票來源方案，應該具有可行性、經濟性和持續性的特點。可行性指的是激勵股票的來源符合現有的法律法規的要求，執行和操作的難度低；經濟性是指在同等情況下，企付出的成本越低越好；持續性是指激勵股票來源必須是長期而穩定的，受外部因素的干擾較少。 而事實上單獨選擇任何一種激勵股票來源方式，都各有其優缺點，因此要實現股票來源的可行性、經濟性和持續性，需要多種方式組合使用。 1.定向增發 定向增發是指上市公司向證監會申請一定數量的定向發行的股票額度，以滿足激勵對象將來行權的需要。具體操作程序可以不通過發審委的審批，直接向證監會申請獲得批準后，召股東大會審議，同時按照交易所規則進行及時公告。 在目前的上市公司實行股票期權的股權激勵實踐中，較多使用的方法就是向激勵對象定向增發股份。這種方式的顯著優勢就是不需要增加公司的現金支出壓力，而且行權后公司的資本金還會有一定程度的增加。 但定向增發這種方法也有著明顯的局限性，主要表現為在行權期間，公司需要不斷地辦理注冊資本變更登記。根據我國工商費記制度規定，當公司總股本發生變動時，公司所在地的工商局需要根據會計師事務所出具的驗資報告對本公司的股本結構進行變更。要求資金到位后30天就申請注冊資本變更登記并公告備案。由于激勵對象是多個人，而且行權時間是一個時間段，因此這個時間段內只要有激勵對象行權，那么在行權期間每個月內公司都需要請會計師事務所出具驗資報告，并去工商局進行注冊資本的變更登記。 解決這個問題有兩種辦法：第一種辦法是在激勵合同中約定激勵對象只能在規定的一個具體時間或者一個較短的時間段，如某兩周內行權。但是，這種規定無疑犧牲了激勵對象自由行權的權利。第二個辦法是首先向工商部門申請豁免30日內辦理注冊資本變更的義務，然后在股權激勵合同中約定：由于激勵對象持有股權激勵計劃行權引起公司股份變動的，公司應當根據有關法律法規的規定，于當年工商年檢期間，向工商行政管理部門申請辦理注冊資本變更登記。 2.回購股票 回購股票指的是公司直接從股票二級市場購回股權激勵所需數量的股票，將回購的股票放入庫存股票賬戶，根據股權激勵計劃的需要，庫存股票將在未來某個時間再次出售轉讓給激勵對象。回購股票是美國上市公司股權激勵計劃中最常用的一種股票來源方式。而在我國，2006年始實施的《公司法》雖然允許將回購股票作為股權激勵計劃中正常的股票來源渠道，但是有時間限制。新《公司法》第143條將公司不得收購本公司股份的例外情況增列了“將股份獎勵給本公司職工除外”一項，并規定在此用途下，公司收購的本公司股份不得超過本公司已發行股份總額的百分之五，且所收購的股份應當在一年內轉讓給職工。這種時間限制使得上市公司不能按照其實際需求來靈活安排股權激勵計劃的等待期。 為規避這種時間限制，上市公司可以其他方名義如委托信托公司、股票經紀公司等代為回購股票。同時委托信托公司購買股票還有其他好處： ◆制度成本低。這種方法不需要監管部門的審批，只需要股東大會批準方案，并報證監會和證券交易所備案即可。 ◆具有可持續性和穩定性。由于信托公司的股票賬戶具有“蓄水池”一樣的作用，能夠保證激勵股票的數量，使得股票來源具有可持續性和穩定性。 ◆能夠保證激勵對象行權的自由。由于是第三方托管，可隨時為激勵對象的行權提供所需要的股票。 當然，這種方法也存在財務成本和激勵成本高的缺點。一方面，上市公司需要預先提供大筆資金給信托機構用來回購股票，而且回購的股票數量不但要考慮當前股權激勵的需要，還要考慮獎勵的需求，這樣就需要占用公司大量資金，導致財務成本高；另一方面，信托機構的傭金和服務費較高，而且交易過程中還需要支付交易的手續費、印花稅等，導致股權激勵的成本增高。 3.股東轉讓 股東轉讓是一種比較常見的方式，往往在大股東控股的企中更常見。在不影響控股地位的前提下，大股東會向激勵對象讓渡股權性利益。美國上市公司股權激勵計劃的股票來源主要是庫存股和回購股份兩種渠道，這兩種渠道都是以上市公司為主體來實施，而大股東轉讓是以大股東為主體來實施其承諾的激勵，這對激勵對象就存在風險問題——股票來源的持續性沒有保障。 這是因為股權激勵是一個長期的過程，如果在行權期內，大股東作為激勵股票來源的提供者，自身財務狀況出現問題，導致其將部分或者全部股份拋售，那么股權激勵計劃的股票來源就失去了依托。為了規避這種風險，我國證監會在《股權激勵有關事項備忘錄2號》中規定：“股東不得直接向激勵對象贈予（或轉讓）股份。股東擬提供股份的，應當先將股份贈予（或轉讓）上市公司，并視為上市公司以零價格（或特定價格）向這部分股東定向回購股份。然后，按照經證監會備案無異議的股權激勵計劃，由上市公司將股份授予激勵對象。” 4.留存股票 上市公司在發行股票之初，就預先保留一定數量的股票以備未來多種需要，這部分股票即形成留存股票，可以作為將來實施股權激勵計劃所需股票的主要來源。在美國，通常公司在成立時都有留存股票，不同類型公司留存的股票數量不同。一般來說，新上市的高科技公司留存的股票比較多，老派公司留存較少。 我國相關法律法規規定“上市公司如無特殊原因，原則上不得預留股份。確有需要預留股份的，預留比例不得超過本次股權激勵計劃擬授予權益數量的10%。”但我們在實際操作中，可以將公司預留變通為大股東預留。例如，在公司上市第一次公發行股票時，由大股東多認購一些股份，其中多出部分的股份就預留下來用于將來的股權激勵計劃。 以上是小編為您整理的關于 上市公司股權激勵股票來源有哪些的內容，希望對您有所幫助。 |
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