教材推導方法比較復雜，就顯得難以記憶。

假設，建一個奶牛場，奶牛場自身的產奶與成本配比，我們叫凈經營資產凈利率，這個經營本身的效益是與投資資金來源無關的，也就是說無論是股東投資還是舉債經營，都與奶牛產奶量和吃草量無關。

接下來，我們假設投資一個奶牛場，權益投資100萬，負債融資50萬，形成150萬凈經營資產的奶牛場。

假設凈經營資產凈利率為10%（這就是奶牛的貢獻），稅后利息率為5%（借50萬后，讓奶牛貢獻10%，還利息5%，這就是舉債經營的好處），我們計算一下權益凈利率是多少呢？

首先，股東投資100萬形成經營凈利潤100萬×10%=10萬，沒有利息負擔，形成凈利潤也就是10萬。

負債50萬形成經營凈利潤50萬×10%=5萬，扣掉6%稅后利息50萬×6%=3萬，最終形成凈利潤2萬。

綜上所述，該奶牛場最終凈利潤是10+2=12萬，權益凈利率為12萬÷100萬=12%。

現在，重新推導上文公式：

再把這個公式看看，前面的凈經營資產凈利率就是和負債無關的，股東自己的錢投進來能賺取的一個利潤率，后面：凈經營資產凈利率-稅后利息率（經營差異率），代表每一元舉債可以貢獻的利潤，用經營差異率乘以負債就得到所有舉債經營對凈利潤的貢獻了，用舉債形成凈利潤除以股東權益，就是舉債經營帶來的股東權益凈利率增量。前后兩塊相加，即是權益凈利率計算公式。