各位同學大家好，上期我們介紹了央行的三大職責，分別是：發(fā)行的銀行，銀行的銀行以及zf的銀行。在了解了央行的職責后，這期繼續(xù)說一下央行相關(guān)話題，央行可以使用哪些方式來調(diào)節(jié)經(jīng)濟預期？貨幣政策又具體是什么意思？

有學過經(jīng)濟學的人，應該能經(jīng)常聽到財政政策和貨幣政策這兩個術(shù)語，二者往往對經(jīng)濟預測的改變是非常明顯的，同時也直接或間接的影響著大家對投資市場未來的預期，比如一聽到降息降準，股市通常會有不錯的表現(xiàn)。貨幣政策和財政政策二者看起來很相似，但其實他們兩卻完全不同。

這期我們先來說一說貨幣政策。

所謂貨幣政策，通常就是指中央銀行為了實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標，運用各種工具，調(diào)節(jié)市場中貨幣的供應量或者是利率水平，進而影響宏觀經(jīng)濟的舉措。這里記住兩個關(guān)鍵點就行了，一個是目標，一個是工具。其中目標主要包含四個大方向：1穩(wěn)定物價，2促進經(jīng)濟增長，3實現(xiàn)充分就會，4平衡國際收支。其實就是指在面對經(jīng)濟周期波動的情況下，央行為了實現(xiàn)這些目標，在不同的階段采取不同的手段，進而逆周期調(diào)節(jié)，從而平抑經(jīng)濟周期波動帶來的影響。

貨幣政策又分為擴張性和緊縮性兩種：

擴張性貨幣政策，指的是通過增加貨幣供給速度，來刺激市場總需求。畢竟如果市場上錢變多了，企業(yè)就更容易以低成本拿到資金，在這種政策下，利率會降低，小企業(yè)取得信貸也更為容易。因此在經(jīng)濟低迷衰退的時候，為了拉動經(jīng)濟，促就業(yè)，使用擴張性貨幣政策最為合適。

緊縮性貨幣政策，則指的是通過削減貨幣供應增速，來降低市場總需求。在緊縮政策下，市場貨幣供應量減少，企業(yè)取得信貸的成本也會增加，也更困難，利率也會上升。往往在經(jīng)濟過熱，通貨膨脹嚴重時，央行就會采用緊縮性貨幣政策。

那央行可以通過哪些工具來調(diào)節(jié)呢？

首先，第一個調(diào)節(jié)工具就是我們在市場中常聽到的，改變存款準備金率。什么是準備金？準備金就是指銀行收上來的存款中，要拿出一定的比例存放在央行那里，不讓銀行把錢都放貸出去。調(diào)節(jié)準備金率也是貨幣政策中威力最大的手段，他可以直接影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接的起到調(diào)控貨幣供應量的目的。比如央行提高準備金率，說明商業(yè)銀行需要存更多的錢放在央行，那么市場中可以貸款的錢就會變少，就會導致貨幣供給減少，經(jīng)濟活動也會相對受限。而降準則意味著增加了銀行的可放貸的資金，讓更多的錢可以供銀行領(lǐng)域支配，所以對金融和經(jīng)濟都是利好消息，相當于是給市場增加了流動性，對股市和債市也是利好消息，但這里需要多提醒一下，股市并非事件的直接反應，股市反應的是預期。如果央行降準的預期，市場中的我們早就預料到了，那么等降準消息真宣布的時候，股市或許不會有什么動靜，因為價格已經(jīng)提前反應了。而如果大家預期的事沒有發(fā)生，比如都覺得會降準，最后央行卻宣布不降了，那么股市就很可能反而還會下跌，這就是因為預期落空了。

其次，央行的第二個調(diào)節(jié)工具叫做公開市場業(yè)務(wù)。什么意思呢？指的是央行在金融市場上通過買賣zf債券，國庫券等有價證券，從而實現(xiàn)調(diào)節(jié)貨幣供應量的目的。比如先將zf債券買回來，讓更多的貨幣在市場中流通，從而刺激市場需求。又或者是將zf債券賣給市場，收回貨幣，達到抑制市場需求的目的。公開市場業(yè)務(wù)的特點，就是比較靈活，相比調(diào)節(jié)準備金率，這種方式不至于對經(jīng)濟產(chǎn)生太過猛烈的沖擊，屬于一種比較溫和的貨幣政策工具。比如我們常聽到的，央行進行7天，14天逆回購，就是在補充市場短期流動性的一種手段。

第三，央行的第三個調(diào)節(jié)工具，再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)指的是商業(yè)銀行拿未到期的票據(jù)跟央行提前變現(xiàn)，票據(jù)明明還沒到期限還想著提前拿錢，那肯定是要扣除一定的利息的，而這個扣除率就是再貼現(xiàn)率。通俗點說，就是央行扣除商業(yè)銀行的錢。如果央行提升了再貼現(xiàn)率，那么扣除商業(yè)銀行的錢就變多，商業(yè)銀行拿到的錢就會變少，就會導致用于房貸的錢也隨之減少，市場中的貨幣供應量也會相應的減少，從而達到抑制市場需求的目的。反之，降低再貼現(xiàn)率則是為了刺激市場需求。

上面的這三個調(diào)節(jié)手段也被稱為，貨幣政策的三大工具。除了上述這三種，央行還會有一些其他調(diào)控舉措。

比如我們很熟悉的加息，降息。指的就是央行調(diào)整銀行的基準利率?；鶞世世镉职舜婵詈唾J款利率。存款利率上升，民眾就更喜歡存錢到銀行中，那么市場中的貨幣量就會減少，從而達到抑制需求的目的。貸款利率的上升，企業(yè)借錢的成本也就隨之增加，也會起到抑制市場需求的作用。所以當出現(xiàn)通貨膨脹時，央行很可能就會采用加息手段，來抑制物價上漲，這對于股市也是非常不利的，因此股市其實怕的不是通脹，而是害怕通脹的調(diào)控措施。

除此之外，央行還可以通過直接信用管制等措施，對商業(yè)銀行信貸活動直接進行干預和控制，進而引導銀行的信貸活動。